Mise à jour de l’article : 14/07/2025
Dans un environnement économique marqué par la remontée des taux d’intérêt, une inflation persistante et une forte volatilité des marchés financiers, les investisseurs sont en quête de solutions capables de concilier performance, protection du capital et diversification. Face à ces incertitudes, l’intérêt pour les produits structurés ne cesse de croître.
À mi-chemin entre la sécurité des produits obligataires et le potentiel de performance des actions, les produits structurés permettent de construire des stratégies d’investissement sur mesure. Ils répondent à des objectifs patrimoniaux variés : protéger son capital, générer des revenus réguliers, ou encore bénéficier d’un rendement conditionnel lié à un actif sous-jacent.
Cependant, leur diversité et leur complexité peuvent rapidement dérouter. Capital garanti ou partiellement protégé ? Produit de rendement ou à effet de levier ? Chaque type de produit structuré présente des caractéristiques spécifiques qu’il est essentiel de comprendre pour faire un choix éclairé.
Quels sont les différents types de produits structurés disponibles sur le marché ? Comment les intégrer dans une stratégie patrimoniale cohérente et efficace ?
Dans cet article, nous vous proposons un panorama complet des principales familles de produits structurés, de leurs avantages, leurs risques, ainsi que des clés pour les intégrer intelligemment à votre portefeuille.
Les produits à capital et taux garantis
Description :
Ces produits prennent la forme de titres de créance émis par des établissements financiers. Il est important de noter que pour chaque produit structuré, le titre sera émis par un émetteur et le client aura un risque associé à cet émetteur. Il s’agit du risque de défaut de paiement et de faillite.
C’est pourquoi dans l’analyse d’un produit structuré il faudra toujours avoir ce risque en tête. Un des moyens de contrôle est de s’assurer que l’émetteur est une banque systémique. Il s’agit de banques dont la faillite serait susceptible de provoquer par contagion un effondrement du système financier dans son ensemble. On estime qu’une banque systémique est reprise par une autre banque. Ainsi, en cas de faillite, les structurés seront repris par la nouvelle banque. C’est ce qui est arrivé à Crédit Suisse dont l’ensemble des structurés ont été garantis par UBS.
Exemple :
Selon l’intérêt des émetteurs il est possible de trouver des produits structurés à capital et taux garantis par exemple à 5%. Le produit présente une durée d’investissement définie. Toutefois, il peut être rappelé à partir d’une année définie dans le prospectus (souvent 1 à 2 ans). L’intérêt est de bénéficier de taux élevés. La contrainte est de rester investis pendant plusieurs années. La durée effective dépendra de l’évolution des taux d’intérêt et des clauses de rappel anticipé prévues. Cela peut être particulièrement intéressant à intégrer dans les dispositifs retraite tel que le PER.
Les produits à capital partiellement protégé
Description :
Ces produits offrent une protection partielle du capital, souvent jusqu’à un certain seuil de perte, tout en permettant un potentiel de gain plus élevé que les produits à capital totalement protégé.
Ils attirent les investisseurs cherchant à minimiser leurs risques tout en bénéficiant des performances potentielles des marchés financiers. Un produit structuré à capital partiellement protégé combine plusieurs instruments financiers, notamment des obligations et des dérivés, pour offrir une certaine protection du capital tout en permettant de capter des rendements liés à la performance d’un actif sous-jacent.
Contrairement aux produits à capital totalement protégé, ces produits ne garantissent pas la totalité de l’investissement initial, mais en protègent généralement une partie prédéfinie entre 50% et 60%.
Exemple :
Il est possible d’émettre un produit structuré sur un indice « ressources ». Le coupon est de 2,5% par trimestre soit 10% par an. La durée de vie du produit est de 10 ans. Si le produit n’est pas remboursé pendant la vie du contrat, il y aura à l’échéance plusieurs situations :
- Le sous-jacent est supérieur au seuil de déclenchement, remboursement de 100 % du capital + coupons
- Le sous-jacent est inférieur au seuil de déclenchement mais supérieur à un pourcentage, 50% par exemple. Alors le capital sera remboursé. Cette situation permet à l’investisseur de protéger son capital alors qu’il aurait perdu de l’argent en étant investi sur le sous-jacent en direct.
- Le sous-jacent est inférieur à la protection en capital, 50% dans notre cas. Le remboursement sera le capital initial diminué de l’intégralité de la baisse enregistrée par l’indice entre son niveau de référence et son niveau de clôture à la date de la constatation finale.
En conclusion, les produits structurés à capital partiellement protégé offrent une alternative très intéressante et compétitive au marché action. Ce type de produits peut être facilement intégré dans des assurances-vie, même au Luxembourg. Il reste à trouver un assureur qui le permet.
Les produits à effet de levier
Description :
Les produits à effet de levier permettent aux investisseurs d’amplifier les mouvements des actifs sous-jacents. Il s’agit de produits structurés. Ils permettent aux investisseurs de multiplier les gains potentiels, mais également les pertes, en fonction des variations de ces actifs. En d’autres termes, ces produits permettent aux investisseurs de contrôler une position plus importante que ce que leur capital permettrait normalement, en empruntant des fonds ou en utilisant des dérivés financiers.
Les types de produits :
- Certificats à effet de levier :Instruments qui offrent un rendement multiplié par un facteur prédéterminé basé sur la performance d’un indice, d’une action ou une matière première par exemple.
- Turbo warrants : Produits dérivés qui permettent de prendre des positions longues ou courtes avec un effet de levier important.
- Un contrat à terme (futures) : Accords pour acheter ou vendre un actif à une date future à un prix convenu. Ils impliquent généralement un faible dépôt initial (marge) comparé à la valeur totale du contrat. Exemple : Un contrat à terme sur le pétrole permettant de spéculer sur la hausse ou la baisse des prix du pétrole avec un effet de levier.
Les produits de rendement
Description :
Les produits de rendement sont conçus pour générer des flux de trésorerie réguliers. Ils sont souvent utilisés par les investisseurs à la recherche de revenus réguliers plutôt que de l’appréciation du capital.
Les produits structurés de rendement combinent généralement deux composantes principales :
Ainsi, les paiements de coupons peuvent fournir un flux de revenus régulier, intéressant pour les investisseurs cherchant des revenus périodiques.
- Composante obligataire : Cette partie du produit assure une certaine protection du capital et génère un flux de revenus fixe. Elle peut être constituée d'obligations classiques ou d'autres instruments à revenu fixe.
- Composante dérivée : Utilisation de produits dérivés, tels que des options ou des swaps, pour obtenir une exposition à la performance de l'actif sous-jacent. Cette composante détermine les gains potentiels supplémentaires en fonction de la performance de ces actifs.
Exemple :
- Notes à coupon : Obligations qui paient des coupons réguliers basés sur la performance d'un sous-jacent. Une note de coupon qui paie 5% par an, avec le capital remboursé à l'échéance, sous réserve que certaines conditions de marché soient remplies.
Les produits à Performance Absolue
Description :
Les produits structurés à performance absolue sont des instruments financiers conçus pour générer des rendements positifs indépendamment des conditions de marché. Contrairement aux stratégies traditionnelles qui dépendent de la direction des marchés, ces produits visent à délivrer une performance positive dans toutes les circonstances de marché.
Le fonctionnement de ces produits repose sur plusieurs composantes et stratégies :
Ce crédit d’impôt s’adresse à tous les contribuables qui assument des charges de famille ou qui ont besoin d’une aide à domicile en raison de leur âge, de leur état de santé ou de leur handicap.
- Composante obligataire : Une partie de l'investissement est souvent placée dans des instruments à revenu fixe de haute qualité pour assurer une certaine protection du capital.
- Composante dérivée : Utilisation de produits dérivés tels que les options, les swaps et les contrats à terme pour générer des rendements supplémentaires. Ces dérivés peuvent être utilisés pour prendre des positions longues et courtes, afin de profiter des mouvements de prix dans différentes directions.
- Stratégies de couverture : Emploi de stratégies de couverture pour protéger le portefeuille contre les risques de marché, de crédit et de taux d'intérêt.
- Allocation dynamique : Réallocation dynamique des actifs en fonction des conditions de marché et des perspectives économiques, afin de maximiser les rendements tout en minimisant les risques.
Exemple :
- Stratégie Long/Short : prise de positions longues sur des actifs jugés sous-évalués et de positions courtes sur des actifs jugés surévalués. L'objectif est de générer des rendements positifs quel que soit le mouvement global du marché.
- Acheter des actions d'entreprises ayant de solides fondamentaux et vendre à découvert des actions d'entreprises ayant de faibles perspectives de croissance.
Avantages et risques des produits structurés
Les différents types de produits structurés constituent des solutions d’investissement personnalisées, adaptées à des profils d’investisseurs variés. Bien qu’ils offrent des opportunités intéressantes en termes de rendement et de diversification, ils comportent également des risques qu’il est essentiel de comprendre avant toute souscription.
Avantages :
- Adaptabilité : ces produits sont conçus sur mesure pour répondre à des objectifs patrimoniaux précis : recherche de performance, protection du capital, génération de revenus ou diversification.
- Maîtrise du risque : en combinant des instruments financiers traditionnels avec des dérivés, les produits structurés permettent d’ajuster l’exposition aux risques de marché.
- Accessibilité à des stratégies avancées : ils rendent accessibles aux investisseurs particuliers des stratégies de gestion sophistiquées généralement réservées aux institutionnels.
- Souplesse des sous-jacents : il est possible de s’exposer à une grande variété d’actifs (indices, actions, taux, matières premières, devises), ce qui permet d’adapter le produit aux conditions de marché.
Risques :
- Risque de marché : certains produits sont sensibles à l’évolution défavorable du sous-jacent, ce qui peut impacter négativement le rendement, voire le capital.
- Risque de crédit : concerne la capacité de l’émetteur à honorer ses engagements financiers liés au produit.
- Risque de liquidité : il peut être difficile de sortir d’un produit structuré avant son échéance, notamment sur les marchés secondaires.
- Complexité : la compréhension des mécanismes de fonctionnement nécessite un certain niveau d’expertise financière.
Avant d’investir, il est donc essentiel de bien analyser chaque produit, en tenant compte de sa structure, de son émetteur, de son sous-jacent et de vos objectifs patrimoniaux. L’accompagnement par un professionnel est vivement recommandé.
Comment intégrer les produits structurés dans votre stratégie patrimoniale ?
Intégrer les différents types de produits structurés dans votre stratégie patrimoniale peut vous permettre de diversifier votre portefeuille, sécuriser une partie de votre capital ou viser une performance ciblée. Leur pertinence dépend toutefois de votre profil d’investisseur et de vos objectifs à court, moyen ou long terme.
Intégrer les différents types de produits structurés dans votre stratégie patrimoniale peut vous permettre de diversifier votre portefeuille, sécuriser une partie de votre capital ou viser une performance ciblée. Leur pertinence dépend toutefois de votre profil d’investisseur et de vos objectifs à court, moyen ou long terme.
Les étapes clés pour une intégration réussie :
- Identifier vos objectifs patrimoniaux : que vous cherchiez à préparer votre retraite, valoriser votre capital, percevoir des revenus complémentaires ou transmettre votre patrimoine, il existe des produits structurés adaptés à chaque situation.
- Évaluer votre profil de risque : l’audit patrimonial permet de déterminer votre capacité à supporter les risques, et d’orienter le choix entre produits à capital garanti, partiellement protégé ou à effet de levier.
- Choisir le bon cadre d’investissement : les produits structurés peuvent être intégrés dans des enveloppes fiscalement avantageuses comme l’assurance-vie, le contrat de capitalisation, le PER ou les contrats luxembourgeois.
- Diversifier votre allocation : ils doivent être utilisés comme un complément à des actifs plus traditionnels (actions, obligations, immobilier) dans une stratégie d’allocation globale.
Assurer un suivi régulier : la performance et la pertinence d’un produit structuré peuvent évoluer avec le temps. Un suivi professionnel permet d’ajuster les placements en fonction des conditions de marché.
Les produits structurés peuvent jouer un rôle central dans une stratégie patrimoniale dynamique, à condition d’être bien compris, bien choisis, et bien suivis. L’accompagnement par un conseiller en gestion de patrimoine est essentiel pour s’assurer de leur bonne intégration dans votre plan global.
Le Cabinet Leduc et Associés, expert en gestion de patrimoine depuis 2014, accompagne ses clients dans la sélection et le suivi des produits structurés les plus adaptés à leur profil et à leurs objectifs patrimoniaux. Grâce à une approche personnalisée et indépendante, notre cabinet aide les investisseurs à mieux comprendre les mécanismes de ces produits complexes et à les intégrer efficacement dans leur stratégie globale.
Conclusion
En conclusions, les différents types de produits structurés offrent une gamme d’options adaptée aux différents profils de risque et aux objectifs d’investissement des investisseurs.
Du capital protégé aux produits à effet de levier, en passant par les solutions de rendement et les produits à barrière, chaque type de produit structuré répond à des besoins spécifiques.
Cependant, en raison de leur complexité, il est essentiel pour les investisseurs de bien comprendre les caractéristiques et les risques associés avant d’investir dans ces instruments financiers. Il est souvent recommandé de consulter un conseiller financier pour choisir le produit structuré le plus adapté à ses objectifs et à son profil de risque. L’audit patrimonial est un excellent moyen de connaître vos objectifs.
FAQ - sur les types de produits structurés
Un produit structuré est un instrument financier combinant plusieurs actifs (obligations, dérivés…) pour offrir un couple rendement/risque spécifique. Il s’adresse aux investisseurs souhaitant diversifier leur épargne tout en maîtrisant le risque, en fonction de leur profil et de leurs objectifs patrimoniaux.
Selon leur construction, les produits structurés peuvent offrir une protection partielle ou totale du capital, un rendement conditionnel attractif, ou encore une exposition à des marchés difficilement accessibles. Ils permettent une grande flexibilité dans la gestion de patrimoine
Les principaux risques incluent le risque de crédit lié à l’émetteur, le risque de marché (si le sous-jacent évolue défavorablement), ainsi que le manque de liquidité. Il est essentiel de bien comprendre le fonctionnement du produit avant d’investir.
La sélection d’un produit structuré doit tenir compte de votre tolérance au risque, de vos objectifs financiers et de la durée pendant laquelle vous souhaitez investir. Il est recommandé de se faire accompagner par un expert, comme le Cabinet Leduc et Associés, pour sélectionner le produit le plus adapté.
Oui, de nombreux produits structurés peuvent être intégrés dans des enveloppes fiscales comme l’assurance-vie ou le Plan Épargne Retraite (PER), sous réserve de l’acceptation par l’assureur. Cette approche permet de bénéficier d’un cadre fiscal avantageux tout en élargissant les sources de performance du portefeuille.
